陈嘉禾:投资中的强与弱
文 | 陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官
有一天早上我起来,随手打开一个不少股民都喜欢看的股票网站的首页。我在首页看到了好几篇文章,说的都是某某强势股票、某某强势龙头企业。于是我很好奇,这一个首页上,究竟会有多少个“强”字?浏览器的搜索功能很快就告诉我:有16个,标题无外乎“强势上涨”、“最强风口”、“盘中走强”,等等。
我的好奇心泛滥,既然大家这么喜欢“强”字,那么这一页上究竟又有多少个“弱...
文 | 陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官
有一天早上我起来,随手打开一个不少股民都喜欢看的股票网站的首页。我在首页看到了好几篇文章,说的都是某某强势股票、某某强势龙头企业。于是我很好奇,这一个首页上,究竟会有多少个“强”字?浏览器的搜索功能很快就告诉我:有16个,标题无外乎“强势上涨”、“最强风口”、“盘中走强”,等等。
我的好奇心泛滥,既然大家这么喜欢“强”字,那么这一页上究竟又有多少个“弱...
陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官
在投资市场中,我最经常碰到的一个问题,就是有许多人说:“既然投机这么来钱,那为什么还要搞什么价值投资?两张钞票放在面前,你能告诉我哪张是价值的、哪张是投机的吗?”
的确,从短期来看,哪张钞票是价值的、哪张钞票是投机的,其实并不重要。这个比喻最早来自人们对道德的审视:“两块黄金放在面前,你告诉我哪块更龌龊?”但是,在长期的逻辑来说,价值投资却比投机更适合...
在上周的讨论里,我指出投资者需要在2020年注意4个投资要点:1、虚拟货币仍然是糟糕的投资;2、债券市场食之乏味,但是弃之又很可惜;3、中国经济仍有巨大发展潜力;4、居民财富焦点可能向股票市场转移。这里,继续上周的讨论,让我们继续聊投资者在2020年需要注意的其它投资要点。
股票市场的牛市周期正在临近
支持股票市场的逻辑,不仅仅是居民财富配置可能发生的转移。另外一个需要注意的力量,来自于周...
文 | 陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官
时光荏苒,日历又翻到了新的一年。在每年的年末或者年初,写下一篇“投资者需要注意的要点”,是我多年以来的习惯。这里,就让我们看一下,在2020年,投资者需要注意哪些方面。
虚拟货币仍然是糟糕的投资
尽管虚拟货币在2019年的上半年展开了一波反弹,但是在下半年继续走出了糟糕的行情。目前,以比特币为首的虚拟货币,其价格较2017年底创下的最高记录,仍然相差甚远。
...陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官
一位公募基金行业的前辈曾经对我感叹,如果一个好的基金管理产品,却收了太高的费用,那么这个产品的实际回报就很容易变得平庸。这话道出了一个投资行业的真理,而这个真理却常常不被基金投资者们所关注。许多基金投资者去购买基金的时候,想的是“这个基金去年赚了100%所以我要赶快上车”,而根本没有精力去分析费用的高低,在长期会对投资回报带来怎样的改变。
这里,让我们先看一个简单的...
陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官
最近上证综合指数在3000点左右来回打转,许多段子又在市场上流行开:“上证综指突破3000点了吗?是呀,这已经是第N次突破啦!”言下之意,股票市场赚不到钱,3000点上去了又下来,让人好不焦虑。
看到投资者这样盯着3000点,对上证综合指数是否突破3000点如此关注,我不禁想起了两千多年前的一个故事,和今天的3000点来回突破、以及市场焦躁的反应,竟有几分相似。这里,就让我们...
陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官
在资本市场上,有一个广为人知的规律,就是短期里表现特别好的基金,往往容易受到投资者的追捧。反之,一些在长期表现好、但是短期表现不出众的基金,则容易被投资者抛弃。殊不知,这种“根据短期基金表现好坏选基金”的交易方法,并不是一种投资者应该选择的方法。
熟悉证券市场的人都知道,证券市场上的价格,在许多时候会在短期呈现非常巨大的波动。而这种波动,在许多时候是偏离了基本面...
在证券投资中,行业分析无疑是最重要的工作之一。在分析行业时,投资者需要认识到一个行业的格局究竟如何,然后才能采取相应的交易。在这里,我就想从行业的竞争性强弱方面,把行业分成三个类型:弱竞争性行业,中等竞争性行业,以及强竞争性行业。
先说弱竞争性行业,这种行业最好理解,企业和企业之间几乎没有什么竞争。在这种行业里,一家企业很难通过任何方式,对另一家企业发起致命的打击。大家各自守住一摊子业务、或者一...
文 | 陈嘉禾(九圜青泉科技首席投资官)
《孙子兵法》中有一句兵家名言:“多算胜,少算不胜,而况于无算乎?吾以此观之,胜负见矣。”意思就是说,在战争中多做计算的人会容易赢,算的少的容易输,算都不算的,简直就是要输到家了。根据这个原则来判断,战争的胜败就能一目了然。
通读过《孙子兵法》的人就知道,这里的“算”包括了许许多多的方面,比如双方国家的政治、经济、人口,战场的地理、天文、河流、风向,军队的数...
文 | 陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官
核电、尤其是核心的核电行业,主要包括了核电的建设和发电两个子行业。在资本市场上,这个行业的体量并不大,上市公司的数量也不多。但是,正是这样一个并不大的行业,却有可能产生优秀的价值投资标的:尤其是在估值极度低廉的时候。这里,就让我从几方面来分析这个问题。
当然,需要特别之处的是,本文中讨论的核电行业,主要指的是核电行业中从事核电站建设和运营的、具有极强行业壁垒...
陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官
我从事投资和研究行业十几年,接触许多投资者和研究员,很多人跟我讲过他们看好的投资机会。在讲到自己看好的投资机会时,绝大多数人都可以把这个投资机会的优势如数家珍的讲出来:这个股票基本面怎么好啦,估值多么低啦,那个基金的基金经理如何靠谱啦,如此种种。
平心而论,能这样分析问题的投资者,已经比那些不管买的东西是什么、听到消息就下单的投资者,已经进步很多了。我...
陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官
对于许多企业来说,市场调研是一个必不可少的工作环节。通过市场调研,企业可以了解客户的想法,从而生产出适合客户口味的产品。市场上也有不少相应的市场调研公司,比如全球知名的调研企业尼尔森公司、益普索公司、捷孚凯公司等等。这些公司往往会为客户提供详尽的市场调研报告,让企业了解消费者的具体需求。
在很长时间里,市场调研被认为是一个不可缺少的工作环节。很多大型企业都有自己的...
文 | 陈嘉禾(信达证券研究开发中心执行总监)
在价值投资中,投资者需要同时关注自己购买的标的是否又好、又便宜。在这两者之中,投资者无论过于偏向任何一点,都是有所偏颇的。
但是,有意思的是,在资本市场中,常常有人宣称自己只在乎其中的一点、而不管另外一点。有些购买指数基金的投资者宣称,自己只在乎购买的价格。但是,也有的投资者在投资一些增长很高的企业,比如一些迅速成长起来、垄断了整个行业的科技股以后,...
文 | 陈嘉禾
共享充电宝行业,是一个兴起于2017年的新兴行业。具体来说,共享充电宝企业在一些人流量密集的地方,投入一个装着从十个到几十个数量不等的充电宝的箱子,给手机快要没电的人使用。使用者通过手机APP打开特定的共享充电宝,每次交一点点钱(一般用一次也就一两块钱)。
尽管共享充电宝行业是一个新兴行业,但是,商业分析的妙处就在于,任何商业社会下的行业,哪怕使用第一流的先进科技,都会遵循古老的商业和社...
陈嘉禾 信达证券研究开发中心执行总监
在投资工作中,杠杆是一个让人着迷的话题。毕竟,杠杆一旦用好了,投资者就可以赚到仅用本金投资完全无法赚到的钱。但是,杠杆又是一个杀伤力极其巨大的金融武器,稍有不慎就会让投资者以更快的速度亏掉本金,落个满盘皆输。在2015年6月以后的A股市场大跌中,许许多多投资者就是因为杠杆的原因,结果在突如其来的下跌中损失惨重。
为此,投资大师沃伦﹒巴菲特就曾经对投资中可能遇到的杠...
陈嘉禾
人们常说,投资是一场竞赛。而在竞赛中,就必然有比较的标准。在资产管理工作中,人们也经常需要寻找比较标准,来证明自己的资产管理工作,是否起到了保值和增值的作用。
既然资产管理工作主要的目标是保值和增值,那么首先值得考虑的一个比较标准,就是社会的通货膨胀速度。通常来说,人们习惯于拿公布的消费者价格指数数据(CPI)作为保值增值的参考。但是,这样做却会带来一些问题。
CPI所代表的,是全体社会在平...