文 | 陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

有一天早上我起来，随手打开一个不少股民都喜欢看的股票网站的首页。我在首页看到了好几篇文章，说的都是某某强势股票、某某强势龙头企业。于是我很好奇，这一个首页上，究竟会有多少个“强”字？浏览器的搜索功能很快就告诉我：有16个，标题无外乎“强势上涨”、“最强风口”、“盘中走强”，等等。

我的好奇心泛滥，既然大家这么喜欢“强”字，那么这一页上究竟又有多少个“弱”字？结果搜索下来，一个都没有。后来我又在其它几个股票网站上做了类似的实验，结果大同小异。这个测试其实非常简单，我建议读者们自己也试试，使用浏览器的Ctrl+F搜索功能，很容易就可以做到。

“强”和“弱”两个字数量上巨大的反差，体现出的是一种读者心态上的选择。熟悉媒体和网站编辑工作的人都知道，这些文章的编辑们在很多时候，并不是根据自己的喜好来选择需要编辑的文章，而是根据点击量、也就是读者的阅读爱好，来选择自己发布的题材。他们的考核和奖金，往往和点击量息息相关，个人对新闻素材的偏好，在严酷的考核面前微不足道。（所以有道是，有怎样的甲方就会有怎样的乙方。在骂乙方水平肤浅、质量低下之前，甲方其实需要三思。）

也就是说，不是编辑喜欢什么题目、股票网站上就会出现什么样的题目，而是经常阅读股票新闻的投资者喜欢什么样的题目，编辑们就会给他们什么样的文章。那么，“强”和“弱”两个字在股票网站上出现的频率差别如此之大，背后的原因只有一个：绝大多数读者特别喜欢看“强”的东西，很少有人关心“弱”的东西在哪里。

但是，有经验的投资者都会知道，投资恰恰是一件非常困难的事情。绝大多数人在自己做投资的时候，往往在长期会面临失败。（这也是为什么以选股能力著称的沃伦﹒巴菲特，在面对普通投资者的时候，却常常推荐他们购买指数基金的原因。）很多年以来，我在资本市场不断听到的一句话就是，“投资是一件门槛极低、实际却极难的事情。”只有初生牛犊不怕虎的投资者，才会认为投资是一件简单的事情。

可惜的是，不管小牛们怎么想，老虎仍然是老虎。而这同时发生的两件事情：绝大多数投资者实际上都很难做好投资，和绝大多数财经新闻阅读者都喜欢看“强”、不喜欢看“弱”，这两者之间一定有紧密的关联性。实际上，恰恰是因为大家喜欢把目光放在“强”的东西上，才会让人们坐失投资的圣杯。

当一个资产、一个股票已经变得很强的时候，其实经常恰恰是它将要变得软弱的开始。老子有云，“物壮则老”，上涨之后往往带来的是下跌，强势资产带来的高估值往往更容易降低、而不是更容易增加。但是，那些不明白这个道理的人们，却只会追逐那些当前最强大的东西，最后难免落下个磨砖做镜、飞蛾扑火。

其实，在投资中追求“强”本身并没有错，毕竟投资的唯一目标，就是在合法合规的前提下，尽可能的取得最大的利润。在这样一个行业中，撇开盈利、谈道德谈理想，无疑是空虚的。

但是，正所谓“贵以贱为本、高以下为基”，强本来是从弱中变化而来。想要得到“强”的投资者，最应该寻找的投资标的，往往在那些当前“弱”的资产上。这些看似“弱”的资产，却可能蕴含了最可能变强的基因。

在全本早已亡佚的中国古书《燕子丹》中，有这样一段话描述推荐战国时代，侠客田光向燕国太子丹推荐大刺客荆轲时，对荆轲做出的评价。当时，太子丹慕名找到田光，想让田光推荐刺客，刺杀秦王。田光到了太子丹府中，住了整整三个月，却一直没有推荐人。

太子丹每天好吃好喝伺候着，过了三个月，终于忍不住了，问田光，“先生既垂哀恤，许惠嘉谋。侧身倾听，三月於斯，先生岂有意欤？”“您既然肯帮助我们弱小的燕国，肯赐给我们良谋妙计，今天已经三个月了，您有没有什么意思要对我说呢？”

插一句，从这里可以看出，中国古人对有才之士非常客气，请在家住了三个月，一个建议都不给，也只小心翼翼问一句。不像今天的很多人，手下一个礼拜没有找到好股票，就要拍桌子骂娘。

田光于是说，我在你府里这么长时间，实际上暗中把你身边所有的人看了个遍，没有可以用的人。“夏扶，血勇之人，怒而面赤。宋意，脉勇之人，怒而面青。武阳，骨勇之人，怒而面白。”你手下的勇士夏扶、宋意、武阳，都是看起来很强的人，但是他们的强都写在脸上，怒则面有颜色。我所知道的一个大刺客叫荆轲，“光所知荆轲，神勇之人，怒而色不变。”荆轲发怒的时候，颜色不变，你根本看不出来，这才是真正勇的人。

太子丹于是用荆轲刺秦王，虽然最终并未成功，但是在虎狼环伺的秦国心脏，经过无数危险和守卫，几乎成功刺杀秦王，也非凡人所能做到。荆轲由此名列中国历史四大刺客，而田光的一句“神勇之人怒而色不变”，也就成为千古之下甄别人才的明鉴。

既然怒而色不变的荆轲，才是真正的神勇之人，那么今天的投资者，每每试图在最强的资产中寻找宝贝，难道不是竹篮打水吗？当前最强的资产，就像田光口中的“怒而面赤、面青、面白”一样，看似富贵之气咄咄逼人，实际上却丧失了强大的根基。反之，那些当前看起来普普通通的、“弱”的资产，却有时恰恰由于估值的低廉，蕴含了成为最优秀资产的基因。

不过，需要极度注意的是，当前弱的资产蕴含了变强的潜质，并不等同于说当前弱的资产就一定会变强。如果是这样的话，投资就太简单了：只要把历史价格的变动列出来，然后选最糟糕的那个就行了。用这种方法投资的投资者，一定会在20世纪初买入马车公司，或者在移动通信的2G时代结束以后买入诺基亚公司，或者在中国的人均钢产量已经达到世界总量50%的时候，继续买入钢铁行业的股票。

我曾经问一位历史业绩十分优秀的投资者，你最关心什么？他对我说，他最关心的，并不是市场上什么资产最赚钱，而是他买了的资产，有什么样的问题。也就是说，他最关心自己买的资产，“弱”在什么地方。对此，这位投资者有非常独到的解释：“一个资产既然我已经买了，我知道它强，又有什么用呢？我知道它弱在哪里，才能帮我避免亏损。”

智者如斯。反观今天，有多少人喜欢谈论自己买了的股票、房子有多么好？又有多少人会真正关心自己名下的资产，有哪些问题？要知道，这个世界上并没有完美的东西，任何资产都一定有自己的问题。投资者需要做的，并不是追逐当前最强的资产、或者明白自己持有的资产强在哪里，而是在了解自己持有资产的所有弱点之后，仍然能看到其中蕴含的、可能变强的那个理由。

这个真正的理由，可能是“怒而色不变”的，但是它却是投资收益最有力的保障。这就像罗曼﹒罗兰在《米开朗基罗传》中说的那句话一样：“世界上只有一种英雄主义，就是看清生活的真相之后，依然热爱生活。”