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2020年02月29日 13:07

陈嘉禾:当投资者遇到两个月赚50%

文 | 陈嘉禾(九圜青泉科技首席投资官)   从2019年底到2020年初,资本市场上出现了一波以科技股为主导的行情。科技行业的股票价格上涨之快,让人感到吃惊。以指数为例,中证半导体产业指数在2020年开年以后短短不到2个月里,就从2019年底的2,806点,上涨到了2月25日的4,581点,涨幅63%。国证半导体芯片则从2019年底的5,950点,上涨到了2月25日的10,444点,涨幅76%。   在这样的科技股行情之下,投资者的信心也开始变得充盈...
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2020年02月22日 09:55

陈嘉禾:你后悔在春节前没卖股票吗?

文 | 陈嘉禾(九圜青泉科技首席投资官)   最近,有不少朋友和我聊起新型冠状病毒事件时,都懊悔的说,早知道春节前把股票都卖掉就好了!当时也听到一些武汉有肺炎的风吹草动,怎么就没下手交易呢?!其实,这种“早知道我就如何、当时我应该如何”的想法,是一种投资中典型的事后幻想。   在一个突发事件发生以后,我们常常幻想自己可以提前市场一步,但是这是基于事后我们所拥有的信息来说的。而这种信息,在事件发生以前...
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2020年02月15日 17:50

陈嘉禾:资本市场的拐点

文 | 陈嘉禾(九圜青泉科技首席投资官)   当新型冠状病毒对中国造成巨大影响的时候,疫情上的拐点,是以感染总人数下降为标志的。但是,对于资本市场来说,事情却并不是这样。当面对任何一个突发事件时,资本市场的拐点,永远比实际的拐点要靠前、甚至靠前的多。   以新型冠状病毒的发病人数为例,尽管感染总人数的多少,是观察疫情发展的主要指标,但是资本市场只要看到总人数下降的可能性、也就是新增发病人数的下降,甚...
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2020年02月08日 12:20

陈嘉禾:面对疫情,投资者要学会“接飞刀”

陈嘉禾:面对疫情,投资者要学会“接飞刀”

陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

 

最近看橡树资本的创始人、霍华德﹒马克思先生的笔记,被其中一段文字深深触动。这段文章描述的,正是在当前疫情严峻之时,价值投资者所应该采取的投资态度。在这里,请允许我用比较多的篇幅,把这段笔记先翻译下来。

“我观察到,在那些事后被证明是最优秀的投资交易中,总有一些共性:包括逆向投资、迎难而上、以及投资一开始的不舒适。不过,有经验的投资者,却会从逆向、不从众...

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2020年02月06日 09:28

陈嘉禾:好与便宜,价值投资应该更注重谁?

陈嘉禾:好与便宜,价值投资应该更注重谁?

文 | 陈嘉禾(九圜青泉科技首席投资官)

对于价值投资来说,买的又好又便宜是投资者们追逐的目标。但是,究竟是买的好更重要,还是买的便宜更重要?许多投资者为这个问题争论不休。而我却以为,这种争论完全是没有必要的。

在茅海建先生所著的《天朝的崩溃:鸦片战争再研究》一书中(三联书店出版),茅先生举了一个在第二次鸦片战争中,清廷官员关于战还是和的例子。在当时,到底应该和英国人再打一仗,还是谈和,清朝的官员...

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2020年02月03日 16:27

陈嘉禾:投资者需要看到“危中之机”

陈嘉禾:投资者需要看到“危中之机”

文 | 陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

 

中国人常说一个词“危机”,听起来似乎困难重重,但是其中也蕴含了“危中有机”的意思。对于那些并非永久性的、一时的灾难,正像冬天的寒冷孕育了春天的勃发一样,在危险之中,常常蕴含了未来的机会。

在资本市场上,投资者更需要有“危中有机”的思维。最近有个朋友,和我聊起眼下市场热捧的白酒行业的估值,感叹这么好的资产怎么这么贵,根本就没法买到便宜的价格。我问他,“你...

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