陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

最近看橡树资本的创始人、霍华德﹒马克思先生的笔记，被其中一段文字深深触动。这段文章描述的，正是在当前疫情严峻之时，价值投资者所应该采取的投资态度。在这里，请允许我用比较多的篇幅，把这段笔记先翻译下来。

“我观察到，在那些事后被证明是最优秀的投资交易中，总有一些共性：包括逆向投资、迎难而上、以及投资一开始的不舒适。不过，有经验的投资者，却会从逆向、不从众...

文 | 陈嘉禾（九圜青泉科技首席投资官）

对于价值投资来说，买的又好又便宜是投资者们追逐的目标。但是，究竟是买的好更重要，还是买的便宜更重要？许多投资者为这个问题争论不休。而我却以为，这种争论完全是没有必要的。

在茅海建先生所著的《天朝的崩溃：鸦片战争再研究》一书中（三联书店出版），茅先生举了一个在第二次鸦片战争中，清廷官员关于战还是和的例子。在当时，到底应该和英国人再打一仗，还是谈和，清朝的官员...

文 | 陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官

中国人常说一个词“危机”，听起来似乎困难重重，但是其中也蕴含了“危中有机”的意思。对于那些并非永久性的、一时的灾难，正像冬天的寒冷孕育了春天的勃发一样，在危险之中，常常蕴含了未来的机会。

在资本市场上，投资者更需要有“危中有机”的思维。最近有个朋友，和我聊起眼下市场热捧的白酒行业的估值，感叹这么好的资产怎么这么贵，根本就没法买到便宜的价格。我问他，“你...